01:27 م - الخميس 16 يوليو 2026

0

كشف تقرير "بيج بوك" (Beige Book) الصادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن استمرار نمو النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة بوتيرة طفيفة إلى معتدلة خلال الأسابيع الأخيرة، في الوقت الذي لا تزال فيه المخاوف المرتبطة بالتضخم تلقي بظلالها على توقعات السياسة النقدية، وذلك قبل اجتماع الفيدرالي المرتقب بنهاية يوليو.

وأشار التقرير إلى أن الاقتصاد الأمريكي يواصل إظهار قدر من المرونة، إلا أن حالة عدم اليقين لا تزال مرتفعة، في ظل استمرار تداعيات التوترات الجيوسياسية والرسوم الجمركية، وهو ما قد يؤثر على مسار النمو خلال الفترة المقبلة.

استمرار المخاوف بشأن التضخم

رصد التقرير استمرار القلق من الضغوط التضخمية، رغم تسجيل تباطؤ في معدلات تضخم أسعار المستهلكين والمنتجين خلال شهر يونيو، مدعومًا بانخفاض أسعار الطاقة.

ورغم هذا التباطؤ، يرى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن مخاطر التضخم لم تنتهِ بعد، وهو ما قد يدفع البنك المركزي إلى الإبقاء على نهج السياسة النقدية المتشددة إذا استدعت الظروف ذلك.

تحذيرات من احتمالات رفع الفائدة

أشار التقرير إلى أن عددًا من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يرون أن رفع أسعار الفائدة خلال العام الجاري لا يزال خيارًا مطروحًا إذا استمرت الضغوط التضخمية.

وفي المقابل، بعث كل من رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز برسائل طمأنة للأسواق بشأن تطورات التضخم، مع التأكيد على استمرار التزام البنك المركزي بإعادة التضخم إلى مستهدفاته.

الاقتصاد الأمريكي يواصل التوسع

بحسب توقعات المشاركين في إعداد تقرير "بيج بوك"، من المتوقع أن يواصل الاقتصاد الأمريكي النمو خلال الأشهر المقبلة، إلا أن وتيرة التوسع ستظل مرتبطة بتطورات المشهد الاقتصادي العالمي، خاصة تداعيات الحرب مع إيران وتأثير الرسوم الجمركية على النشاط الاقتصادي والأسعار.

الأسواق لا تستبعد رفع الفائدة

على الرغم من تباطؤ التضخم خلال يونيو، لا تزال الأسواق المالية تتوقع استمرار تشديد السياسة النقدية، حيث أظهرت بيانات أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن المتعاملين يسعرون احتمالًا يبلغ 73% لقيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة خلال اجتماع ديسمبر المقبل.

ترقب لاجتماع الفيدرالي

تتجه أنظار المستثمرين إلى اجتماع السياسة النقدية المرتقب للاحتياطي الفيدرالي في نهاية يوليو، بحثًا عن إشارات جديدة بشأن مستقبل أسعار الفائدة، خاصة في ظل استمرار الضغوط التضخمية، والتوترات الجيوسياسية، وتزايد حالة عدم اليقين في الأسواق العالمية.

ويؤكد تقرير "بيج بوك" أن الفيدرالي لا يزال يوازن بين دعم النشاط الاقتصادي والسيطرة على التضخم، وهو ما يجعل البيانات الاقتصادية المقبلة عنصرًا حاسمًا في تحديد مسار السياسة النقدية خلال الفترة المتبقية من العام.